信息差幻覺，為何 OPEC 減產(chǎn)無法提振油價(jià)？

2023-12-07

在過去的幾個(gè)月里，盡管 OPEC 與其盟友組成的 OPEC+ 產(chǎn)油國聯(lián)盟不斷做出減產(chǎn)承諾，但這些承諾并未能對(duì)國際油價(jià)產(chǎn)生足夠的支撐作用。在 OPEC+ 上周四宣布最新減產(chǎn)計(jì)劃后，油價(jià)仍然毫無眷戀地走低。

OPEC+ 上周宣布達(dá)成一項(xiàng)在明年一季度每日減產(chǎn) 220 萬桶的協(xié)議，其中大約一半的減產(chǎn)量來自沙特阿拉伯。該組織表示，減產(chǎn)持續(xù)的時(shí)間將取決于市場狀況。

值得注意的是，上周宣布的減產(chǎn)是自愿性質(zhì)的，并且 OPEC+ 的官方公告并未提及減產(chǎn)，這使得市場對(duì)減產(chǎn)效果產(chǎn)生了疑慮。盡管 OPEC+ 成員國原則上同意減產(chǎn)，但一些國家隨后表示不確定是否會(huì)遵守減產(chǎn)協(xié)議。

周一，國際油價(jià)延續(xù)上周五的跌勢，因?yàn)榻灰咨虒?duì) OPEC+ 在 2024 年第一季度減產(chǎn)的計(jì)劃持懷疑態(tài)度。布倫特原油期貨價(jià)格下跌 0.85 美元或 1.08%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶 78.03 美元。美國原油期貨價(jià)格下跌 1.03 美元或 1.39%，報(bào) 73.04 美元。

過去兩個(gè)月，國際油價(jià)持續(xù)走低，累計(jì)跌幅達(dá)到約 17%。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王周一表示，如果有必要，OPEC+“絕對(duì)”可以讓減產(chǎn)行動(dòng)持續(xù)到第一季度之后。然而，在他發(fā)表這番講話后，國際油價(jià)并未出現(xiàn)短暫反彈，反而再次走低。

對(duì)于油價(jià)在上周四 OPEC+ 宣布減產(chǎn)計(jì)劃后仍舊走低的現(xiàn)象，OANDA 高級(jí)市場分析師 Craig Erlam 指出：“交易者似乎要么不相信 OPEC 成員會(huì)遵守規(guī)定，要么認(rèn)為這樣的減產(chǎn)力度還不夠。缺乏正式承諾暗示著聯(lián)盟內(nèi)部可能存在裂痕，這可能會(huì)影響其完成減產(chǎn)目標(biāo)的能力，更不用說在必要時(shí)進(jìn)一步減產(chǎn)了。”

此外，大宗商品市場數(shù)據(jù)分析公司 Kpler 的美洲首席石油分析師 Matt Smith 在接受媒體采訪時(shí)指出，過去幾個(gè)月油價(jià)下跌的原因不僅是需求疲軟，還有供應(yīng)強(qiáng)勁的因素。他進(jìn)一步指出，雖然 OPEC+ 正在減產(chǎn)，但該組織之外的許多國家都在增加原油產(chǎn)量，甚至包括一些 OPEC+ 組織內(nèi)部的國家。

“美國、加拿大、圭亞那、巴西的產(chǎn)量均有所增加。具有諷刺意味的是，OPEC 內(nèi)部的委內(nèi)瑞拉和伊朗也在增加產(chǎn)量。從根本上說，OPEC+（減產(chǎn)）為非 OPEC 產(chǎn)油國增加供應(yīng)提供了空間，而與此同時(shí)原油需求開始走軟。” Smith 如是說。

美國石油產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月刷新紀(jì)錄。根據(jù)美國能源信息署（EIA）的最新數(shù)據(jù)，美國 9 月份原油產(chǎn)量達(dá)到 1324 萬桶/天，較前一月增長 1.7%，再次創(chuàng)下月度紀(jì)錄。美國在石油產(chǎn)量領(lǐng)域的優(yōu)勢不斷擴(kuò)大，對(duì)沙特的市場主導(dǎo)者地位構(gòu)成了挑戰(zhàn)。近幾個(gè)月來，趁著 OPEC 減產(chǎn)的機(jī)會(huì)，美國石油生產(chǎn)商獲得了更多的市場份額。

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